中泰证券：中国化学（601117）-以最佳业绩迎接新材料投产，以稳健步伐踏上增长快速路

中国化学(601117)事件：公司于2022年4月27日发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入1372.89亿元，同比增长25.43%，实现归母净利润46.33亿元，同比增长26.64%，实现扣非归母净利润34.69亿元，同比增长2.54%。2022年一季度实现营业收入352.91亿元，同比增长41.54%，实现归母净利润9.77亿元，同比增长19.73%，实现扣非归母净利润9.62亿元，同比增长21.13%。点评：订单增长促业绩，实现“十四五”开局红。2021年，公司实现营业总收入1379.19亿元，同比增长25.39%，实现归母净利润46.33亿元，同比增长26.64%，均实现历史最好水平。主要因为：一是订单增长；二是盈利能力稳步提升，销售净利率3.64%，同比增长0.13个pct；三是成本费用管控有效，销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比重同比均有下降，三者之和之和为2.43%，同比减少0.46个pct；四是交易性金融资产收益（参股公司华塑股份上市）。新签订单合同方面，2021年公司新签合同额2697.70亿元，较上年增幅7.41%。从业务领域看，新签