国信证券：迪普科技（300768）-供应链扰动增长节奏，运营商和金融信创市场可期

迪普科技(300768)业绩稳定增长，芯片短缺导致收入增速放缓。2021年公司实现收入10.30亿元（+15.59%），归母净利润3.09亿元（+11.91%），扣非归母净利润2.95亿元（+14.44%）。21Q4来看，公司实现收入2.88亿元（-14.57%），归母净利润1.05亿元（-13.69%），扣非归母净利润1.02亿元（-12.46%）。2022一季度，公司实现收入2.14亿元（+10.32%），归母净利润为0.45亿元（-2.40%），扣非归母净利润0.45亿元（-1.83%）。公司四季度下滑主要因为芯片供应紧张致使项目交付延期，叠加当前疫情影响持续，公司短期增速有所放缓，预期下半年将迅速恢复。经营质量保持行业较高水平，业绩呈现稳定增长。2021年公司毛利率为71.45%，同比提升0.93pct；净利率为30.02%，连续3年保持在30%以上。费用率方面，2021年公司销售费用率27.65%（+0.36pct），管理费用率2.84%（-0.20pct），研发费用率22.30%（+1.82pct）。2021年公司经营活动现金净流量为2.98亿元，同比略有增长，各项指标保持