天风证券：精工钢构（600496）-收入维持高增长，EPC转型持续兑现

精工钢构(600496)22Q1收入维持高增长，维持“买入”评级4月30日晚公司发布21年年报和22年一季报，21FY实现收入151.4亿，同比+31.9%，归母净利润6.9亿，同比+6.2%，22Q1公司实现收入37.1亿，同比+34.6%，归母净利润1.8亿，同比+35.6%，扣非归母净利润增速42.3%，符合我们与市场的预期，公司在夯实钢结构主业的同时，持续推进信息化和数字化转型，公司作为绿色建筑方案解决者，高度契合碳中和政策发展方向，伴随建筑节能新规落地节奏加快，凭借客户及渠道资源、施工资质和资金优势，公司发展建筑光伏业务具备先发优势，维持“买入”评级。商业/公共建筑高景气，EPC业务高速增长21FY公司钢结构/集成及EPC分别实现收入106.2/41.7亿，同比分别+20.3%/+74.9%，细分来看，钢结构业务中，工业建筑/商业建筑/公共建筑的收入分别为64.3/18.8/23.2亿，同比分别+13.6%/+30.3%/+33.8%，此外，EPC业务实现收入41.3亿，同比+78.7%，EPC业务快速增长。21FY公司整体毛利率为13.4%，同比-2.28pct，其中钢结构