中泰证券：中航重机：22Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

中航重机(600765)事件：公司4月29日发布2022年一季报。2022Q1，公司实现营业收入20.65亿元，同比增长15.65%，实现归母净利润2.08亿元，同比增长174.95%，实现扣非归母净利润2.06亿元，同比增长185.53%。业绩持续高增长，盈利能力显著提升。收入端，公司2022Q1实现营业收入20.65亿元，同比增长15.65%；利润端，公司2022Q1实现归母净利润2.08亿元，同比增长174.95%。公司利润增速显著高于收入增速，原因一，公司主营铸锻产品大幅放量，规模效应带动整体利润率显著提升，2022Q1毛利率为28.55%，同比增长4.14pct；原因二，公司降本增效成果显著，2022Q1期间费用率为11.04%，同比减少2.24pct，其中研发费用同比增长10.39%，核心竞争力有望进一步提升。综上，2022Q1公司净利率为10.07%，同比增长5.81pct。行业持续高景气，公司积极备产。2022Q1公司合同负债为5.93亿元，同比增长1579.17%，行业持续高景气，公司在手订单充足；预付账款为3.88亿，同比增长53.25%，公司积极备产，或预示全年行