德邦证券：东鹏饮料季报点评：22Q1营收韧性增长，利润端承压

东鹏饮料(605499)投资要点事件：公司发布22Q1季报，22Q1公司实现营收20.07亿元，同比+17.26%；归母净利润3.45亿元，同比+0.81%；扣非归母净利润3.31亿元，同比-1.60%。天气疫情干扰、上期高基数下22Q1营收稳健增长。22Q1公司东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%，公司在气候及疫情干扰下营收仍保持韧性增长，大单品500ml金瓶东鹏特饮销量持续增长拉动整体营收增长，其他饮料体量小增速高。成本压力持续，费用率略有上升，利润端承压。22Q1公司毛利率为43.19%，考虑会计准则变更后同比-3.10pct，主要原因为PET、白砂糖等包材原材料价格上涨，21年公司PET通过提前锁价消化成本上涨压力，当前PET价格仍处于高位，预计22年全年成本压力将明显上升。22Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为16.84%/3.48%/0.45%/0.36%，同比+0.45pct/+0.33pct/-0.12pct/+0.49pct，销售费用率上升主要为增加广告及冰柜投放所致，管理费用率上升主要由