浙商证券：广发证券2022年一季报点评：业绩低于预期，投资收益拖累

广发证券(000776)投资要点业绩概览22Q1广发证券实现营业收入47.7亿元，同比减少42.6%；归母净利润13.0亿元，同比减少48.7%，受投资收入减少拖累，业绩低于预期；加权平均净资产收益率1.22%，同比下降1.34pct。分业务条线来看，22Q1经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为-10%/27%/-1%/-16%/-167%，占总营收比重分别为35%/3%/49%/21%/-24%。资管收入基本持平权益市场波动影响资管业务：22Q1广发证券资管业务净收入23.4亿，同比减少1%。年初至今权益市场波动较大，公募基金管理规模出现下滑，但易方达和广发基金仍然保持业内领先地位。根据Wind数据，截至4月29日，易方达和广发基金非货基AUM分别为10,844/6,289亿元，排名市场第1/3。养老金将助推公募市场扩容：上世纪80年代美国开启养老金制度改革后为共同基金市场带来大量资金，根据ICI统计，2020年末IRA计划中的45%用于购买共同基金。2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，规定个人养老金实行个人账户制度，账户资金可用于购买