中泰证券：滨江集团（002244）-利润增速高于行业，逆势补充优质土储

滨江集团(002244)投资要点营收利润增速均超30%，已售未结充足滨江集团披露2021年年报和2022年一季报。2021全年实现营收379.76亿（YoY+32.8%），归母净利润30.27亿（YoY+30.1%），毛利率24.8%（YoY-2.2pct）。2022年一季度实现营收61.83亿（YoY-16.8%），归母净利润2.3亿（YoY-42.7%）公司2021年交付21个项目，带动收入稳健增长。虽毛利率受行业影响小幅下行，但由于成本管控良好，公司费用率下降0.73pct至5.3%；叠加税金及附加同比下降28.4%，共同驱动利润高增。2022年，公司计划交付35个项目，合计计容建面414.87万㎡（YoY+45.2%）；已售未结金额935.4亿（YoY+28.5%），覆盖2021年营收的2.5倍。尽管受交付节奏影响，一季度收入下滑，全年业绩仍有保障。超额完成全年销售目标，稳居杭州第一2021年公司实现销售额1691亿（YoY+24%），超额完成全年目标。排名位居杭州第一；全国克尔瑞排行榜第22，较去年同期前进5名。据克而瑞百强销售数据，公司2022年一季度实现销售额250亿（Y