德邦证券：北新建材（000786）-22Q1经营稳健，防水版图再阔疆域

北新建材(000786)事件：公司发布2022年一季度报告，实现营业收入46.1亿元，同比增长10.47%；归母净利润5.6亿元，同比增长7.28%；扣非净利润5.4亿元，同比增长4.59%。一季度经营稳健，毛利率小幅回落。22Q1地产仍处于下行周期，同时叠加一季度传统淡季等因素下，3月份以来疫情反复的影响，预计公司整体销量略有下滑，但公司营收与业绩仍实现稳健增长，公司市占率60%以上，体现了强大的抗风险能力。受2021年以来主要原燃材料护面纸/沥青/天然气价格持续上涨影响，22Q1毛利率为28.39%，同比下滑2.46pct；期间费用率同比下滑0.8pct，其中管理费用率同比下滑0.6pct，公司运营管理效率提升，为应对原材料和燃料价格大幅上涨，公司石膏板2月份提价0.2-0.5元/平米，防水业务上3月份北新金拇指也进行价格上调，提价落实覆盖部分成本上行压力，我们认为，后续随着公司大规模产能占比提升，经济效益显现，人工和其他生产成本有望持续下降。2021年轻钢龙骨业务增长较快，目前公司轻钢龙骨和石膏板配套率距离80%目标有较大差距，3月初，住建部发文要求到2025年，全国城镇装配式建