中泰证券：中航沈飞：业绩稳健增长，合同负债大幅攀升

中航沈飞(600760)投资要点事件：公司4月30日发布2022年一季报。2022Q1公司实现营业收入78.03亿元，同比增长34.78%，实现归母净利润5.11亿元，同比增长48.18%，实现扣非归母净利润4.65亿元，同比增长60.91%。业绩稳健增长，合同负债大幅攀升。收入端，公司2022Q1实现营业收入78.03亿元，同比增长34.78%；利润端，公司2022Q1实现归母净利润5.11亿元，同比增长48.18%。期末合同负债为304.52亿元，同比增长800.48%，公司在手订单充足；预付账款、存货分别为214.58亿元、80.68亿元，同比增长4020.60%、23.27%，公司积极备产，或预示全年行业高景气，业绩有望持续快速增长；应收账款为41.22亿元，同比减少22.54%，回款状况良好；货币资金为190.00亿元，同比增长77.47%，下游需求持续放量，公司现金状况良好。费用管控能力稳步提升，毛利率基本平稳。2022Q1期间费率为1.84%，同比减少0.92pct，其中销售费用为0.02亿元，同比减少42.10%；研发费用为0.52亿元，同比减少21.90%；管理费用为