首创证券：飞科电器（603868）-公司简评报告：2021全年经营稳健，2022Q1业绩超预期

飞科电器(603868)核心观点事件：公司发布2021年年度报告及2022年一季报，2021年全年实现营业收入40.05亿元，同比+12.26%；归母净利润6.41亿元，同比+0.38%；拟每10股派发现金红利10元（含税）。2022Q1实现营业收入11.20亿元，同比+27.54%；归母净利润2.37亿元，同比+59.10%。点评：产品升级与渠道变革成效渐显，2022Q1经营表现超预期。公司2021Q4/2022Q1分别实现营收11.42/11.20亿元，同比+7.42%/+27.54%；实现归母净利润1.38/2.37亿元，同比-17.57%/+59.10%，Q1经营表现超预期。分品类看，2021年全年公司主营业务中个护/生活/电工电器产品收入分别为36.99/1.78/0.27亿元，同比分别+11.24%/+23.06%/-23.67%，个护类产品增长稳健，公司坚持发展核心剃须刀业务，年内推出“星空剃须刀”、“太空小飞碟剃须刀”产品，拉动中高端剃须刀新品销售占比提升至20.32%，剃须刀产品均价同比+25.23%。分渠道看，2021年公司直销/经销实现收入15.32/24.63亿