安信证券：五洲特纸（605007）-22Q1盈利边际修复，新增产能稳步扩张

五洲特纸(605007)事件：五洲特纸发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入36.90亿元，同比增长40.04%；归母净利润3.90亿元，同比增长15.24%；扣非后归母净利润3.53亿元，同比增长12.82%。其中21Q4公司实现营业收入10.05亿元，同比增长53.02%；归母净利润0.76亿元，同比下降19.51%；扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降25.56%。此外，2022Q1当季公司实现营业收入13.31亿元，同比增长74.85%；归母净利润1.03亿元，同比下降8.74%；扣非后归母净利润1.02亿元，同比下降7.92%。新增产能释放助力销量快增，业绩增长稳步向上在纸浆价格暴涨、限电限产、疫情反复等外部压力下，公司新增产能投产助力销售稳步增长。2021年全年实现营收36.90亿元，同比增长40.04%；22Q1实现营收13.31亿元，同比增长74.85%。2021年公司总产量、总销量分别达60.58、58.57万吨，同比增长42.49%、35.09%。分品类看，公司食品纸、格拉辛纸、转移印花纸、描图纸、文化纸分别实现营收17.47、10.06、