安信证券：仙鹤股份（603733）-22Q1净利率环比改善，产能释放助力长期成长

仙鹤股份(603733)事件：仙鹤股份发布2021年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入60.17亿元，同比增长24.24%；归母净利润10.17亿元，同比增长41.76%；扣非后归母净利润9.58亿元，同比增长48.38%。其中2021Q4当季公司实现营业收入16.55亿元，同比增长9.92%；归母净利润1.14亿元，同比下降49.03%；扣非后归母净利润1.01亿元，同比下降50.27%。此外，2022Q1当季公司实现营业收入16.78亿元，同比增长9.96%；归母净利润1.46亿元，同比下降47.81%；扣非后归母净利润1.32亿元，同比下降51.50%。产品结构“多点开花”，特种纸龙头稳步增长公司2021年完成机制纸产量77.69万吨，同比增长25.85%；销售量70.02万吨，同比增长16%。分产品看，2021年公司日用消费、食品与医疗包装材料、商务交流及出版社印刷材料、烟草行业配套系列、电气及工业用纸分别实现收入24.99/9.93/8.35/7.86/5.10亿元，同比增长41.63%/16.83%/7.13%/8.24%/32.60%。具体来看，1）食品医疗