中原证券：秋乐种业（831087）-2023年中报点评：核心品种量价齐升，预收款延续高增长

秋乐种业(831087)投资要点：公司23H1业绩符合预期，Q2经营阶段性承压。根据公司公告，2023H1公司实现营收1.10亿元，同比+24.22%；归母净利润0.07亿元，同比+52.53%；扣非后归母净利润0.04亿元，同比+123.39%；经营性现金流0.09亿元，同比+226.11%。受益于行业高景气度延续，公司玉米品种进入量价齐升的良好局面，同时公司新推出大豆品种表现不俗，推动公司上半年业绩稳步增长。23Q2公司实现营收0.54亿元，同比-14.78%；归母净利润亏损0.03亿元，较上年同期下降0.10亿元，公司业绩阶段性承压。我国种业进入黄金发展期。2022年6月，《国家级转基因玉米、大豆品种审定标准（试行）》发布，标志着我国转基因商业化政策正式落地实施。2023年“一号文件”中提出“全面实施生物育种重大项目，加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理”。随着行业相关政策和配套措施持续完善，近年来我国转基因农作物试点种植面积加速扩大，我国制种行业有望迎来中长期的产业变革。中期来看，在养殖产能高位、粮食补库存和极端气候的背景影响下，预计粮食价格回调空间有