德邦证券：晨光股份（603899）-传统业务毛利率逐渐提高，科力普业务持续高增长

晨光股份(603899)投资要点事件：晨光股份2022Q1实现营收42.29亿元，同比10.93%；实现归母净利润2.76亿元，同比-16.04%；实现扣非净利润2.56亿元，同比-13.34%。传统业务毛利率小幅上升，整体费率小幅下降。毛利端：2022Q1公司毛利率21.71%，同比-2.92pct，从产品层面看，书写工具/学生文具/办公文具/办公直销毛利率分别为40.40%/33.42%/29.24%/9.30%，同比1.29pct/1.11pct/1.08pct/-1.20pct，传统业务随着SKU降量提质，毛利率有所提高，2B端科力普毛利率小幅下降。费用端：2022Q1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为8.08%/4.31%/-0.09%/1.07%，同比-0.68pct/-0.58pct/-0.10pct/-0.17pct，公司降本减费效果显著，研发投入维持稳定。传统业务：产品SKU降量提质，渠道多元布局，品牌版图持续拓展。产品端：2022Q1书写工具/学生文具/办公文具营收分别为4.99/7.19/7.30亿元，同比-25.37%/-6.69%/-7.