东兴证券：索菲亚（002572）-零售业务快速增长，整家战略效果初显

索菲亚(002572)事件：公司2022Q1营业收入19.99亿元，同比+13.53%；归母净利润1.14亿元，同比-2.87%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+5.01%。整装业务发力，品牌梳理后传统零售保持增长。2022年Q1公司零售、大宗渠道分别实现收入16.59、3.35亿元，分别同比+19.55%、-8.10%。零售业务在疫情影响下实现快速增长，得益于：1）整装业务加速发展，实现收入1.27亿元，同增超200%；2）分品牌看，索菲亚品牌整家套餐推进顺利，品类扩张显效；米兰纳品牌招商顺利，2021年收入破亿，2022Q1收入超4000万。索菲亚、司米品牌门店数量分别减少159、128家至2571、994家门店，我们推测是公司主动优化了部分不适应新定位的门店。品类的拓展是当前零售收入较快增长的主要因素，未来随着品牌渠道梳理清晰，公司零售端有望持续快速增长。对于大宗业务，公司利用自己的交付优势稳步推进，持续优化客户结构，Q1在去年同期恒大系占比30%的前提下仅实现个位数的下滑。整家战略效果显现，客单价快速提升。2022年2月，索菲亚品牌正式发布整家套餐，推出橱柜并将品类边界拓展到