国信证券：广汽集团（601238）-2022年一季度归母净利润同比增长27%，广汽埃安持续发力

广汽集团(601238)核心观点营收利润同步增长，广汽自主销量持续发力。2021全年公司营收756.76亿元，同比增长20%，归母净利润73.35亿元，同比增长23%。分季度看，2021年四季度公司营收201.63亿元，同/环比增长1%/-4%，归母净利润20.51亿元，同/环比增长113%/117%；2022年一季度公司营收232.68亿元，同/环比增长46%/15%，归母净利润30.09亿元，同/环比增长27%/47%。公司一季度收入大幅增长主要因为自主品牌销量喜人，埃安新能源车销量同比增长1.5倍，净利润大幅增长主要由于合营/联营企业的投资收益幅增加。2022年一季度净利率环比向好。2021全年公司毛利率为7.9%，同比提高1.4个百分点，净利率为9.7%，同比提高0.2个百分点。分季度看，2021年四季度公司毛利率为10.3%，同/环比提高0.8/2.4个百分点，净利率为10.2%，同/环比提高5.4/5.6个百分点；2022年一季度公司毛利率为6.1%，同比提高0.6个百分点，环比降低4.2个百分点，净利率为12.9%，同比降低1.8个百分点，环比提高2.8个百分点。2021