国信证券：金禾实业（002597）-1季度业绩同比高增，三氯蔗糖出口大幅增长

金禾实业(002597)核心观点三氯蔗糖维持高价，1季度业绩同比高增。公司发布2022年1季度报告，2022年1季度实现营业收入18.98亿元，同比增长66.91%；实现归母净利润442亿元，同比增长110.21%；公司基本每股收益0.79元/股。1季度公司毛利率和净利率分别为34.26%和23.28%。1季度受原料价格下滑和行业进入淡季影响，公司主营甜味剂产品报价小幅下滑，三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚和乙基麦芽酚价格分别下调3/1/3/0.5万元/吨。甜味剂成交价格前高后低，春节前需求支撑充足，甜味剂实际成交价格高企。春节后下游需求逐渐疲弱，叠加各地疫情发酵，下游需求不畅，各产品实际成交价格有所下滑。三氯蔗糖实际成交价在38-45万元/吨之间；安赛蜜实际成交价在7.5-8.5万元/吨之间；甲基麦芽酚价格在11-13万元/吨之间；乙基麦芽酚价格在8.5-13万元/吨之间。1季度末，部分地区交通运输受疫情限制，三氯蔗糖报价小幅回升。根据海关总署统计数据，2022年1季度出口三氯蔗糖3910.14吨，同比增长96.75%，其中3月出口量为1435.23吨，环比2月增加180.13吨。三氯蔗