西南证券：海尔智家（600690）-行稳致远，Q1业绩亮眼

海尔智家(600690)投资要点业绩总结：2022]年Q1公司实现营收602.5亿元，同比增长10%；归母净利润35.2亿元，同比增长15.1%；扣非净利润31.9亿元，同比增长13%。国内份额领先，营收持续增长。国内业务方面，报告期内虽面临疫情反复，需求走弱等挑战，但公司通过数字化转型和经营模式创新提升经营效率，线上线下一体化提升终端零售能力，新建三翼鸟001号店120家，推动中国智慧家庭及其他业务收入同比增长16%。公司通过产品迭代与品类创新持续扩大市场竞争优势，根据中怡康数据显示，公司冰箱/洗衣机/干衣机和热水器线下市占率分别达到42.8%/45.4%/35.3%/29.3%；线上市占率分别达到38.6%/40.3%/27.6%/32.7%，市场份额持续领先。此外，公司高端品牌卡萨帝持续高增，Q1收入同比增长32.3%。海外坚持高端战略，核心产品优势扩大。海外业务方面，报告期内公司通过高差异化、套系化产品结构升级扩大产品优势，依托线上线下的协同发展，发挥全球协同平台优势，促进份额提升，推动海外业务实现收入同比增长4.2%，经营利润率同比提升0.1pp。分市场来看，在美国市场，公司