太平洋证券：中矿资源（002738）-扩产快速推进，业绩更上一层楼

中矿资源(002738)事件：公司发布2021年报和2022Q1季报，2021年公司实现营收23.94亿元，同比增长87.67%；归母净利润5.58亿元，同比增长220.33%。2022Q1公司实现营收18.48亿元，同步增长399.02%，环比增长84.98%；归母净利润为7.75亿元，同比增长848.73%，环比增长202.73%。点评：中矿资源换挡锂盐，业绩表现亮眼。2021年公司锂盐业务实现营收9.42亿元，同比增长393.42%，铯铷盐实现营收8.11亿元，同比增长59.41%，地勘及其他业务实现营收6.41亿元，同比增长11.33%。根据SMM2021碳酸锂的均价11.6万元/吨，假设加工成本为1.5万元/吨，预计2021年公司碳酸锂/氢氧化锂的锂精矿成本大概在600美金左右（SMM的均价在900美金）。根据SMM碳酸锂Q1均价42.2万元和百川资讯氟化锂的Q1均价68.2万元/吨，预计公司碳酸锂/氢氧化锂Q1的营收为11.23亿元，毛利润为6.23亿元，氟化锂的Q1营收为4.83亿元，毛利润为2亿元。锂盐产量稳步提升，预计2022年产量2万，2025年产量达到6万吨，跃居