中泰证券：重庆啤酒（600132）-销量保持强劲增长，高端化稳步推进

重庆啤酒(600132)事件：公司2022Q1实现收入38.33亿元，同比增长17.12%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长15.33%；实现扣非后归母净利润3.35亿元，同比增长15.47%。销量增长强劲，均价持续提升。2022Q1公司实现啤酒销量79.42万千升，同比增长11.70%，对比行业一季度产量同比下滑1.5%（国家统计局数据），公司销量实现强劲增长，主要系大城市计划持续扩张。2022Q1公司啤酒业务均价同比提升4.65%至4735元/千升，保持了稳健上升趋势，主要受益于公司持续推进高端化战略及去年下半年以来一系列有效的提价措施。分档次看，2022Q1高档、主流、经济啤酒分别实现收入13.74、19.91、3.95亿元，同比分别增长24.04%、13.17%、12.84%。其中高档啤酒增长最快，高端化持续推进，主要得益于大城市计划的持续扩张以及乌苏品牌在疆外的持续拓展。分地区看，2022Q1西北区、中区、南区分别实现收入11.96、16.61、9.04亿元，同比分别增长13.96%、20.68%、14.13%。中区增长较快，主要系中区3月疫情控制良好。毛利率小幅承压，费