德邦证券：百润股份21年报及22年一季报点评：短期疫情致承压，新品与基酒驱动新成长

百润股份(002568)事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营收25.94亿元，同比增长34.66%；归母净利润6.66亿元，同比增长24.38%；扣非归母净利润6.30亿元，同比增长36.63%。22Q1公司实现营收5.39亿元，同比增长4.14%；归母净利润0.92亿元，同比下降29.94%；扣非归母净利润0.91亿元，同比下降30.36%。21Q4以来受疫情影响营收增速放缓，数字零售渠道增速亮眼。2021年公司预调鸡尾酒/食用香精/其他业务分别实现营收22.85/2.73/0.36亿元，同比+33.49%/+37.72%/+120.41%，全年来看各业务均保持高速增长，但21Q4/22Q1公司营收增速分别为+12.97%/+4.14%，其中预调鸡尾酒营收增速为+13.85%/+0.34%，增速放缓的主要原因为国内点状、区域性疫情频发，公司原材料供给、生产物流均受限，部分重点城市受封控影响损失销量。分渠道来看，2021年公司主营业务中线下零售/数字零售/即饮渠道分别实现营收18.14/6.48/0.97亿元，同比+23.70%/+70.29%/+52.