安信证券：中国电影（600977）-疫情带来业绩波动，关注后续电影市场行情修复

中国电影(600977)公司公告2021年度及2022年一季度财报：1）2021年实现营收58.16亿元，同比增长97.16%；归母净利润2.36亿元（去年-5.56亿元）；扣非后归母净利润0.93亿元（去年-6.80亿元）；2）2022Q1实现营收9.46亿元，同比减少24.83%；归母净利润1.16亿元，同比减少19.32%。点评：21年业绩基本符合预期，疫情带来业绩波动。2020年上半年全国影院停工，2021年电影市场逐步修复，2021年全国电影总票房为472.58亿，较2020年增长131.46%，恢复至2019年的73.53%。在行业修复趋势下，公司2021年业绩明显好转，实现收入58亿，同比增长97%，但仍未恢复到2019年的水平（2019年收入约为91亿）。2021年初多地疫情反复，部分地区影院受影响，导致2021Q1公司业绩下滑，实现净利1.16亿，同比减少19.32%，但毛利率有所提升，毛利率29.05%（+7.75pct）。各板块均衡发展，保持行业领先地位。分业务看：1）创作业务营收11.58亿（yoy+250.5%），2021年公司出品并投放市场影片24部，包括主