中泰证券：详解江苏银行2022年1季报：息差上行，资产质量优秀，利润同比+26%

江苏银行(600919)财报亮点：1、营收增长质量扎实，业绩维持高增：营收同比+11%，利润同比+26%。其中净利息收入同比+13.6%；非息收入同比+4.3%。利息收入增速好于可比同业，同时增长质量较高。江苏银行总资产规模同比增速仅为10%，利息收入的高增长不完全依靠规模驱动，还包括公司结构优化实现的净息差同比正向贡献。2、1Q22净利息收入实现逆势环比高增8.2%，量价齐升驱动。其中生息资产规模环比增5.4%，单季年化时点净息差1.89%，环比上升8bp。净息差环比上升由资负端共同驱动：资产端收益率有所上行，负债端成本则有所下降。资产收益率环比上升4bp至4.22%。预计主要是去年Q4低基数所致：去年Q4新增票据占比高达149%，一定程度拉低4季度的资产端收益率；而今年1季度相对高收益信贷恢复投放，预计对资产端收益率环比走高形成一定的支撑。计息负债付息率环比下降4bp至2.53%。预计利率和结构共同驱动。相对低成本存款占比环比提升。主动负债成本仍在下行通道。3、资产负债：信贷增长较好，尤其是对公贷款。总贷款同比增15.4%。1季度新增贷款投放规模654亿，较去年同期微降34亿。其中