中泰证券：景嘉微（300474）-业绩持续高增长，应用生态建设不断完善

景嘉微(300474)事件：公司发布2021年报及2022一季报，其中，2021年实现营收10.93亿元，同比+67.21%，实现归母净利2.93亿元，同比+40.99%；2022一季度实现营收3.62亿元，同比+70.34%，实现归母净利0.77亿元，同比+58.20%。民品快速放量，业绩持续高预期。（1）成长性：2021年，公司营收同比增长67.21%，归母净利润同比增长40.99%，其中芯片领域产品（我们判断主要是7系列芯片的放量）实现收入4.47亿元，同比增长517.46%，是公司业绩高增的主要驱动力。2022年一季度，公司营收同比增长70.34%，归母净利润同比增长58.20%。（2）盈利能力：2021年公司毛利率为60.86%，同比下降10.29pct，主要系公司毛利率相对较低的芯片业务（2021年该业务毛利率为40.84%，图形显控业务的毛利率为72.41%）在民用领域得到了快速放量，对总营收的贡献从2020年的11.06%攀升至2021年的40.84%。（3）研发实力：2021年公司研发投入2.73亿元，同比增加53.61%；2022年一季度，公司研发投入0.67亿元，