国信证券：中密控股（300470）-2021年报&2022一季报点评：公司经营稳健，核电+油气输送支撑未来业绩增长

中密控股(300470)2021年收入同比增长22.43%，归母净利润同比增长36.27%。公司2021年实现营收11.32亿元，同比增长22.43%；归母净利润2.87亿元，同比增长36.27%，主要系石油化工、工程机械行业增量市场需求较好，存量市场需求恢复所致。2021年毛利率/净利率为51.83%/25.42%，同比变动+3.07/+2.58个pct，毛利率提升主要系增量市场竞争格局基本稳定。2021年公司销售/管理/研发/财务费用率为10.58%/8.23%/4.59%/-0.32%，同比变动+1.50/-0.44/+0.13/-0.57个pct，公司期间费用稳定。公司经营性现金流净额2.65亿元，同比+41.10%。公司2022Q1营收2.65亿元，同比增长14.98%；归母净利润0.62亿元，同比增长18.92%。2022年公司经营目标：营收12.43亿元，同比增加9.81%；归母净利润3.21亿元，同比增加11.81%。多业务板块取得突破。分业务看，装备制造业(主机厂）/石油化工/煤化工/矿山机械营收为5.59/3.34/0.98/0.51亿元，同比变动+28.39%/+