国信证券：密尔克卫（603713）-业绩处于预告上沿，把握波动中的机遇

密尔克卫(603713)核心观点密尔克卫披露22Q1季报，交出优秀成长答卷。一季度实现营收30.60亿元（+111.90%），归母净利润1.34亿元（+72.10%），扣非归母净利润1.30亿元（+69.59%）。公司业绩处于一季报预告上沿。一季度净利润环比上升，印证成长性突出。即使一季度存在春节影响，公司仍旧做到业绩环比提升。我们认为公司业绩的出众表现再度印证了公司优秀的成长性。22Q1，我们预计公司各项主业方面：1）货代，2022年一季度，SCFI指数均值4850.84，较21年一季度的2780.13增长74%；2）仓储,经过公司2021年下半年的业务调整，预计当前公司的仓储产能利用率均在较高水平；3）化学品分销：SKU与货源方面，2022年初至今公司已引入乳液聚合材料、生物试剂等多类新货源至线上，SKU的增长与公司优异的线下物流服务能力，有望持续带动采购方与货主将渠道向密尔克卫倾斜。我们认为2022年应为公司盈利质量持续向好的一年。疫情冲击之下沉稳应对，长期有助于夯实与客户信任关系。本次疫情下公司反应非常迅速，公司第一时间成立防疫指挥部，近500人驻守现场，在沪11处运营中心均未