德邦证券：航天电器（002025）-Q1业绩亮眼，充分受益下游需求增长

航天电器(002025)事件：4月26日，公司发布2022年一季报：公司实现营业收入15.09亿元，同比增加34.89%，归母净利润1.59亿元，同比增加33.50%。营收、业绩增速亮眼，盈利水平保持稳定。总体来看，截至2022年Q1，公司共实现营收15.09亿元，同比增长34.89%；共实现归母净利润1.59亿元，同比增长33.50%。连接器业务，公司背靠航天科工集团，持续受益于武器装备放量及信息化程度提升，业务营收保持高速增长；微特电机业务，公司作为航天微特电机龙头，在高速电机、高功率密度电机、宇航电机等技术上处于领先水平，业务有望持续受益；继电器业务，充分受益于国产化替代进程加快和商业航天项目的启动；光电模块，广泛应用于光通信、数据中心、视频安防监控、智能电网、物联网、医疗传感等众多领域。毛利率方面，截至2022年Q1，公司毛利率为35.68%，同比提升0.42pp。期间费用率方面，截至2022年Q1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.46%/8.60%/7.25%/-0.18%，分别同比变化-0.18pp/-0.06pp/-0.02pp/+0.04pp。净利率方面，截至