德邦证券：瑞芯微（603893）-多因素影响Q1业绩，看好公司长远发展空间

瑞芯微(603893)投资要点事件：公司发布2022年一季度报告，2022年一季度营业收入为5.4亿元，同比下降3.9%；归母净利润0.84亿元，同比下降24.6%；扣非后归母净利润为0.76亿元，同比下降6.4%。多重因素影响Q1业绩，实际需求同比向好。公司2022年一季度实现营收5.4亿元，同比下降3.9%，环比下降17.9%；归母净利润0.84亿元，同比下降24.6%。营收同比略微下降的原因主要有两个，一是22年一季度春节假期相比去年更长，尤其在广东地区，实际工作时间变短，导致流水不足。二是受到供应以及疫情背景下的物流变慢影响，三月中旬才拿到较大货量，导致一季度业绩下滑。从下游的实际需求来看，较去年一季度有所增加。归母净利润方面同比下滑主要为去年一季度有约3000万的非经常性损益（包括政府补助和投资的公允价值变动），22年一季度扣非后的归母净利润实际同比下降为6.4%。22年一季度毛利率为39.15%，相比去年同期减少0.49个百分点，比去年四季度增加1.42个百分点，基本保持稳定。期间费用率稳定，研发费用率处于高水平。公司22年一季度销售费用率为1.59%，比去年同期下降0.9