东吴证券：蓝色光标（300058）-2021年报和2022Q1季报点评：疫情压制营收表现，元宇宙和游戏客户拉动未来增长

蓝色光标(300058)投资要点蓝色光标2021年实现收入400.78亿元，同比下降1.11%；实现归母净利润5.22亿元，同比下降27.95%；实现归母扣非净利润6.55亿元，同比增长11.35%。公司2022Q1实现收入77.82亿元，同比下降25.11%，实现归母净利润0.33亿元，同比下降91.00%；实现归母扣非净利润1.19亿元，同比下降42.31%。营收端的下行受到经济下行、互联网广告主缩减投放、疫情和国际业务出表等多方面的影响：2021Q4和2022Q1的收入分别同比下降26.35%和25.11%，主要由于1）宏观经济增速下行造成的广告需求放缓、疫情造成品牌类广告主的需求降低、游戏类广告主受到版号停发降低预算投放等因素的影响而缩减广告投放。2）国际业务在2021年9月与战略投资者完成股权转让的交割，自此不再纳入合并报表之中，造成2021Q4和2022Q1有高基数效应，未来国际业务仅按照股权比例计作投资收益。持续看好未来的营收增长：1）元宇宙业务受益于疫情影响有望爆发：一季度在疫情的影响下较多发布会和广告活动都有所延期，疫情持续蔓延将会催化更多的广告主将发布会和广告活动从