东方财富证券：科大讯飞（002230）-2021年报点评：收入持续增长，多项业务表现亮眼

科大讯飞(002230)【投资要点】连续10年营收年增长率均超25%。公司发布2021年报，2021年实现营收183.14亿元，同比增长40.61%。实现了连续10年营收年增长率均超25%。实现归母净利润15.56亿元，同比增长14.13%，实现扣非净利润9.79亿元，同比增长27.54%。经营性净现金流为8.93亿元，同比下降60.67%。季度营收保持高增速。公司21Q4单季度实现营收74.46亿元，同比增长29.70%，Q4单季度归母净利润和扣非净利润分别为8.28亿元和4.64亿元。22Q1实现营收35.06亿元，同比增长40.17%，增速回暖，22Q1单季度归母净利润和扣非净利润分别为1.11亿元（-20.57%）和1.46亿元（+37.73%），归母净利润波动主要系公司持股的寒武纪、三人行等股价波动导致公允价值变动确认损益-1.54亿元所致。多项业务表现亮眼，高投入带动费用增长。2021年毛利率为41.13%，同比-3.99pct，实现毛利75.33亿元，同比增长28.20%，教育产品中硬件占比提升，同时信息工程业务高增速，导致毛利率有所下滑。各主要业务线均交出亮眼表现，教育