浙商证券：科锐国际点评报告：收入业绩韧性十足，毛利率有所改善

科锐国际(300662)收入拆分：海外业务恢复强劲，灵活用工延续高增长。1）灵活用工收入同比增长60%，Q1累计派出人次超9万，同比增长37%；中高端业务收入同比增长31.51%；RPO业务同比增长10.2%；技术服务收入同比增长23%。2）海外业务恢复强劲。InvestigoQ1收入4.95亿元，同比增长72%。3）技术平台产品成长喜人，有效扩大客户范围：报告期内禾蛙与医脉通道共认证企业近17000家，收费客户3480余家，线上运营岗位达到54000个（2021年11617个）。成本费用：毛利率同比有所改善，费用率略有上升。1）毛利率：22Q1毛利率9.81%，同比提升0.38pct，连续两个季度毛利率取得同比提升，原因或为：①灵活用工毛利率企稳；②改善人员结构发挥更大人效，22Q1公司员工3338人，与2021年年底相比减少46人。2）费用端：22Q1销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为2.2%、3.0%、0.67%，同比+0.36pct、-0.21pct、+0.28pct,公司持续加大技术投入，总员工减少的背景下研发技术人员保持增长。未来展望近期疫情封控对公司业务或产生一定压