平安证券：养老金投资行业动态（三）：挪威GPFG2024年报，规模稳健增长，收益低于基准

事项： 2月25日，挪威政府全球养老基金（GPFG）发布2024年报，显示2024年总资产增长了3.99万亿挪威克朗至19.75万亿挪威克朗，投资收益达到2.51万亿挪威克朗，投资回报率为13.1%，较基准指数低0.45个百分点。 平安观点： 投资概况：整体规模稳健增长，投资收益低于基准 年报显示，截至2024年末，GPFG资产规模达到19.75万亿挪威克朗，较2023年底增长了3.99万亿挪威克朗，同比增速为25.3%，基金价值主要来源于资金流入、投资收益与汇率变动三大因素。大类资产配置方面，与往年相同，2024年GPFG仍然围绕股债配比7：3的战略基准调整各类资产配置比重，股票、固定收益、未上市房地产、未上市可再生能源基础设施的占比分别为71.4%、26.6%、1.8%、0.1%；其中股票占比连续两年提升，固定收益比重持续下降。投资管理策略方面，2024年GPFG仍然采用内外部管理相结合的方式获取超额收益，股债外部管理比重均有所上升。 根据GPFG2024年报，全年投资收益为2.51万亿挪威克朗，投资收益率为13.1%，1998年至今的复合年化投资收益率为6.3%。受到减持科技股，