国信证券：韵达股份（002120）-疫情影响可控，单票盈利同比大幅改善

韵达股份(002120)21年四季度和22年一季度业绩实现高增长。2021年全年营收417.3亿元（+24.6%），扣非归母净利润14.0亿元（+15.9%）；21年四季度单季营收131.3亿元（+26.1%），扣非归母净利润7.0亿元（+96%）；2022年一季度单季营收115.5亿元（+38.7%），扣非归母净利润4.0亿元（+122%）。在一季度疫情防控背景下，公司业绩表现稳健。公司业务量维持较快增长态势，价格稳健，疫情影响整体可控。公司四季度和一季度业务量分别实现了20%和31%的较快增长，其中，3月中下旬，深圳、上海等城市因为疫情陆续实施封控管理，造成快递企业经营效率下降，导致日均业务量小幅受损，从而看到公司3月业务量增速下降至5%，整体影响可控。公司一季度市占率同比增加约1.4个百分点至17.8%。2021年二季度以来，监管机构规范快递行业非理性竞争行为，价格战持续缓和，尤其是进入四季度旺季以后，通达系等龙头快递公司形成价格联盟，同步上调快递单价，且一季度价格维持稳健，四季度和一季度公司单票快递价格同比升幅分别为1.9%和14.9%（其中一季度菜鸟裹裹业务的统计口径变化对单