国信证券：奕瑞科技（688301）-一季度扣非归母净利润同比增长65%，动态新品持续放量

奕瑞科技(688301)核心观点2022年一季度营业收入同比增长46.27%，归母净利润同比增长35.47%。公司2022年一季度实现营收3.27亿元，同比增长46.27%；归母净利润1.01亿元，同比增长35.47%，加回股份支付费用后归母净利润为1.15亿元，同比+54.49%；扣非归母净利润1.12亿元，同比+65.10%，加回股份支付费用后扣非归母净利润为1.26亿元，同比+86.05%。收入利润实现高增长，主要系普放医疗和口内等静态系列产品稳健增长，且动态系列持续放量，齿科、工业及医疗动态新产品均实现高速增长。一季度毛利率再创新高，股份支付费用和公允价值变动损益拖累利润增速。公司盈利能力在2021年较高水平之上进一步提升，2022年一季度毛利率/净利率/扣非净利率分别为57.28%/30.99%/34.17%，同比变动+6.62/-2.93/+3.90个pct，主要系毛利率较高的动态产品收入占比进一步提升，且公司多项降本提速增效及工艺优化措施持续推进，有效消化掉部分外部供应链压力，彰显较强的成本管控能力。此外，股份支付费用和公允价值变动损益均对利润增速造成一定拖累。费用端基本