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山西证券:煤炭行业周报:炼焦煤库存持续低位,关注后期库存变化.pdf |
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投资要点
动态数据跟踪
动力煤:迎峰度冬尾声,关注库存累加情况。事故多发,煤炭产地安监严格状态延续,产地煤炭供应一般。需求方面,天气低温反复,民用电力负荷支撑仍存,叠加下游工业企业全面复产复工,带动工业需求增长,电厂日耗维持高位;根据上海航运交易所报告,本周沿海八省煤炭日耗198万吨,仍维持相对高位;库存方面,贸易商出货意愿增强,北方港口调出大于调入,库存小幅下跌。综合来看,淡季需求主导,叠加库存偏高,煤炭价格有所回调。展望后期,宏观经济目标符合预期,后期稳经济政策措施预计继续推进,工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;供应端安监趋紧常态化,预计国内产地产量的增长空间有限;同时地缘政治危机延续,国际煤价维持高位,进口煤价差延续倒
挂,后期进口煤增量预期仍存变数,预计国内动力煤价格继续回落空间不大。截至3月15日,广州港山西优混Q5500库提价880元/吨,周变化-40元/吨(-4.35%);大同浑源动力煤762元/吨,周变化-10元/吨(-1.3%);3月秦皇岛动力煤长协价708元/吨,环比上月持平。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-121/吨,内外贸价差倒挂。3月15日,北方港口合计
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