安信证券：传音控股（688036）-业绩持续增长，新兴市场未来可期

传音控股(688036)事件：4月25、26日，公司发布2021年年报及2022年一季报。根据公告，2021年公司实现营业收入494.12亿元，同比增长30.75%；实现归母净利润39.09亿元，同比增长45.52%；实现扣非归母净利润31.12亿元，同比增长30.42%。2022年一季度实现营业收入110.55亿元，同比下降1.75%；实现归母净利润7.96亿元，同比下降0.7%；实现扣非归母净利润7.11亿元，同比下降7.62%。21年业绩增长稳定，2022Q1表现基本持平：根据年报披露，21Q4单季度营收为136.39亿元，YoY+6.38%，QoQ+5.56%；单季度归母净利润10.27亿元，YoY+40.26%，QoQ-10.65%，净利润较低主要受年末计提影响。业绩增长原因系公司继续加大非洲以外市场的开拓，在非洲市场继续保持增长的基础上，非洲以外市场销售收入同比上升较高。根据Canalys数据，22Q1全球智能手机出货量同比下滑11%，受经济下行以及行业周期淡季影响，终端市场需求疲软，在宏观环境承压形势下，22Q1业绩同比基本持平，符合预期，体现出公司经营的强劲韧性。公司利