中泰证券：壹网壹创（300792）-Q1新品牌贡献增长

壹网壹创(300792)公司披露2021年度和2022年一季度业绩：2021全年：公司实现收入11亿（-13%），归母净利润3.3亿（+5%），扣非净利润2.6亿（-9%）2021Q4：公司实现收入4.1亿（-14%），归母净利润1.2亿（-16%），扣非净利润0.9亿（-35%）2022Q1：公司实现收入2.7亿（+20%），归母净利润0.5亿（-2%），扣非净利润0.5亿（+4%）收入：21年全年品牌线上营销实现收入2.3亿（-46%），品牌线上管理实现收入6.0亿（+16%），线上分销实现收入2.6亿（-26%）22年Q1收入稳健增长，在疫情扰动下预计主因Q1新签品牌贡献和21Q3品牌进入收获期。毛利：毛利率全年实现48%（+0.2pct），Q4为47%（-7.5pct）；22年Q1为44%（-4.4pct）。其中，21年全年品牌线上营销业务实现毛利率45%（-3.3pct），品牌线上管理业务实现毛利率59%（-7.2pct），线上分销业务实现毛利率28%（+8.6pct）利润：21年：控费+投资收益全年实现净利率29%（+4.9pct），其中投资收益0.6亿，预计净利率影响约+