安信证券：圆通速递（600233）-Q1盈利能力领先，龙头实力持续兑现

圆通速递(600233)事件：圆通速递发布2021年报及2022年一季报：2021年实现营业收入451.55亿元，同比+29.36%；实现归母净利润21.03亿元，同比+19.06%；实现扣非归母净利润20.66亿元，同比+34.17%。2022Q1实现营业收入118.28亿元，同比+32%；实现归母净利润8.7亿元，同比+134.88%；实现扣非归母净利润8.21亿元，同比+141.88%。2021年行业恶性价格战停止，公司数字化能力建设与战略布局释放成效，确认发展拐点。公司2021年快递业务量达165.43亿件，同比+30.8%，市占率达到15.3%，稳步提升。（1）收入端，2021年单票快递收入2.26元，同比-0.62%，全年价格经历企稳、上涨，同时公司以服务质量抢占市场，推进客户结构调优，21Q4单票快递收入同比+10.8%。（2）成本端，2021年发挥数字化能力建设作用，持续降低成本：单票运输成本0.5元，同比-1.3%（单车装载票数同比提升超20%，对冲油价上涨和税费优惠政策取消影响）；单票中心操作成本0.3元，同比-3.6%（人均效能同比提升近12%）；单票网点中转费0