首创证券：完美世界（002624）-年报及一季报点评：Q1利润显著回暖，重点产品出海提升业绩弹性

完美世界(002624)核心观点事件：完美世界公布2021年年报及2022年第一季度报：2021年营业总收入85.18亿元，同比去年下跌16.69%，归母净利润为3.69亿元，同比去年-76.16%，基本EPS为0.19元，平均ROE为3.49%。2022Q1营业收入21.28亿元，同比去年下跌4.60%，归母净利润为8.40亿元，同比去年增长80.99%，扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%。基本EPS为0.19元，平均ROE为3.49%。2021年业绩承压：老游戏流水下滑，海外项目和影视投资发生一次性亏损，新游利润有待释放。老游戏流水随生命周期下滑，新游戏上线节奏较慢，部分项目效果不及预期，给予业绩较大压力。《梦幻新诛仙》全年累计流水近16亿元；《幻塔》首月流水近5亿元，其业绩贡献将在2022年逐步释放。2022Q1：业绩显著回暖，《幻塔》、《梦幻新诛仙》贡献利润。2022Q1公司游戏业务实现收入19.73亿元，较上年同期增加23.01%，增量主要来自于《幻塔》和《梦幻新诛仙》。在《梦幻新诛仙》《幻塔》等游戏带动下，游戏业务毛利率较上年同期提高。产品动态：《幻塔》上线2