中泰证券：详解宁波银行2022年1季报：高成长优质持续，存贷同比增26%

宁波银行(002142)季报亮点：1、公司营收同比增15%、PPOP同比增17.8%，基本符合我们预期。净利润同比增20.8%，回归疫情前的利润增速；与PPOP的增速也基本匹配、并未通过减小拨备计提释放利润。净利息收入和手续费是主要拖累项，分别同比增13%和1%。净利息收入增速较低主要是去年同期息差是高基数。展望2季度及全年，Q2利息收入增速预计随基数效应消除逐步回升。净手续费增速走弱则是受资本市场低迷影响，公司手续费收入83%来自代销贡献，市场行情较弱对公司的收入冲击较大。今年行业手续费增长预计均承压；但压力最大点主要集中在上半年。综合看，Q2及往后、营收端增速有望逐季回升，利息收入主贡献；手续费拖累程度下降。2、1Q22净利息收入实现环比15.4%的高增长，规模高增主驱动，净息差也实现逆势环比回升。其中生息资产规模环比增10.3%，单季年化净息差在4季度低位环比大幅上行12bp至1.83%。净息差的环比大幅回升主要是负债端驱动：单季年化时点资产收益率环比下降11bp至3.68%；负债端付息率也环比下降27bp至2.06%，负债端下行由存款占比提升和主动负债成本下降共同贡献。3、总资