中泰证券：宁德时代（300750）-业绩高增，价值凸显

宁德时代(300750)事件：4月21日，宁德时代发布21年年报，21年公司收入1304亿元，同比增长159%；归母净利润159亿元，同比增长185%；扣非净利润134亿元，同比增长215%；公司经营活动产生的现金流429亿元，同比增长133%。公司21年业绩处于前期预告的区间范围偏上限，符合预期。21Q4利润环比高增，经营现金流优异。21Q4公司收入570亿元，同比增长203%，环比增长95%；归母净利润81.8亿元，同比增长267%，环比增长150%；扣非净利润68.4亿元，同比增长303%，环比增长155%；Q4公司经营活动产生的现金流142亿元，体现了极强的造血能力。公司销量高增，全球市占率提升。公司公告21年锂电池销量133.4GWh，同比增长185%；其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长163%。根据中国动力电池产业创新联盟数据，21年我国动力电池装车量154.5GWh，同比增长142.8%；其中宁德时代装机80.51Gwh，市占率52%，维持较高水平。海外受益于欧洲新能源车的销量高增，宁德时代所配套的特斯拉、福特，戴姆勒、现代等品牌装机量提升，宁德全球装机96