民生证券：煤炭周报：现货市场供需两弱，港口持续去库蓄力煤价上涨

现货市场供需两弱，港口持续去库蓄力煤价上涨。供给侧，一方面国内产量及进口量对低煤价的负反馈被反复验证，另一方面产地生产核查及安监趋严致使超产矿井自发减量，后续伴随上级部门核查及产能核减政策跟进力度有望加大，同时近期伴随产地暴雨，露天矿生产运输受限，产区供应进一步收紧。当前铁路发运及港口调入调出仍以长协煤为主，现货市场存在观望情绪、供需两弱。需求侧，当前电厂日耗见顶，刚需持续，后续逐渐转入电煤淡季，但同时“金九银十”将至，现货煤价主力非电需求有望逐步释放，其中煤化工耗煤需求年初以来基本维持10%以上同比增速，5月以来攀升至15%以上，后续“反内卷”政策推动炼油行业落后产能出清，煤化工凭借其低成本优势对油头化工的替代性有望增强，盈利能力提升，对煤炭形成新的需求支撑。从库存角度来看，港口库存受减产影响实现淡季去库，当前煤价处于700元/吨关口，且逢淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，我们预计未来一到两周煤价或保持小幅震荡，但伴随港口库存持续下降，叠加供给在查超产政策下继续收缩，基本面持续改善下煤价将再次进入上行通道，有望淡季延续涨势，回到24Q3水平。板块方面，供需改善，煤价反弹，高现货比例标的