财通证券：东方电缆（603606）-业绩符合预期，后抢装时代稳健增长

东方电缆(603606)事件：一季报发布，公司2022年Q1实现营收18.16亿元，同比增长25.60%，，其中海缆系统收入7.41亿元，同比增长23.45%；陆缆系统收入7.99亿元，同比增长23.09%；海洋工程收入2.71亿元，同比增长38.3%。报告期内，公司实现归母净利润2.78亿元，同比增加0.16%，环比增长22.47%；毛利率27.14%，环比上升8.68pct。在手订单充裕，疫情影响有限。1）在手订单保持充裕，业绩持续释放有保障：截止报告期末，公司拥有在手订单91.87亿元，其中海缆系统订单54.64亿元；陆缆系统订单28.84亿元；海洋工程订单8.39亿元。报告期内，公司于广东阳江地区屡次斩获重大海缆系统订单，彰显海缆领域强大竞争力。2）经营稍受国内疫情影响：公司一季报显示货币资金环比减少36.83%；应收账款环比增加35.84%，主要原因系国内疫情影响，导致部分下游客户回款稍有延缓。海上风电保持较高景气度背景下，国内疫情对公司经营造成影响仅为阶段性。海缆实力雄厚，受益海风高景气，深远海化持续提升盈利能力。公司是海上风电海缆领域龙头企业，在产能布局、技术研发及业主关