安信证券：久祺股份（300994）-电踏车、自有品牌双轮驱动，盈利能力边际改善可期

久祺股份(300994)事件：久祺股份发布2021年报及2022年一季度报告。2021年公司实现营业收入37.10亿元，同比增长62.31%；归母净利润2.05亿元，同比增长30.91%；扣非后归母净利润1.89亿元，同比增长34.68%。其中2021Q4当季公司实现营业收入11.16亿元，同比增长24.82%；归母净利润0.58亿元，同比下降5.48%；扣非后归母净利润0.51亿元。此外，2022年一季度公司实现营业收入7.74亿元，同比增长3.31%；归母净利润0.42亿元，同比增长27.41%；扣非后归母净利润0.42亿元，同比增长30.38%。产品结构持续优化升级，成人自行车、助力电动自行车快速增长分产品看，2021年公司成人自行车、儿童自行车、助力电动自行车、配件分别实现收入12.15/7.43/3.57/12.40亿元，同比增长100.50%/33.69%/101.06%/73.91%，业绩实现高增主要由于国外疫情持续影响导致公共交通出行减少，对自行车需求大幅增加，并且国内疫情率先得到有效控制，使公司能够依托自身丰富的海外销售网络和完善的供应链体系，积极响应全球客户订单需求