国联证券：建筑材料及新材料行业专题研究：水泥新国标有哪些影响？

水泥新国标多方面要求提升 《通用硅酸盐水泥》（标准号：GB175-2023）于2024/6/1正式实施。相较于2008/6/1实施的旧国标，新国标由“条文强制”转变为“全文强制”，要求熟料/石膏/混材的生产配比必须满足条款规定，我们预计将提高单位水泥熟料的实际用量，以及水泥组分等/产品性能等提出了更规范/边际更高的要求，对行业发展预计有长期的积极影响。新国标亦与时俱进增加了相关产品安全类指标如对水溶性铬及放射性核素有新增要求。 新国标对水泥组分和质量要求更严格，或将提高水泥生产成本 新国标的实施将提高水泥生产成本：1）我们用熟料/水泥产量比例衡量熟料质量占比，2018年以来熟料质量占比基本维持在66%左右，我们预计新国标实施后水泥中熟料质量占比将提高至少10pct。2）新国标对混合材料的组分以及质量要求更为严格，混合材料单位成本或有所增加。我们对水泥生产成本进行弹性测算，中性情境（水泥熟料占比提升10pct、混合材单位成本提升5%）预计新国标实施将提升水泥单吨原材料成本20.2元。 新国标或有助于提升熟料产能利用率，或有助于加速行业优胜劣汰 我们预计新国标实施对水泥行业会有两个重要影响