国信证券：科士达（002518）-光储业务迎来拐点，疫情及原材料短期扰动业绩

科士达(002518)核心观点21年利润保持稳健增长，22Q1盈利短期受疫情和原材料价格上涨影响。2021年公司实现营收28.1亿元（同比+16%），归母净利润3.73亿元（同比+23%）；21Q4公司营收2.81亿元（同比+13.26%，环比-16%），归母净利润0.21亿元（同比-42.54%，环比-69%）；22Q1公司实现营收9.58亿元（同比+12.89%），归母净利润0.92亿元（同比+32.92%）。一季度公司部分出口订单受到疫情及海运的影响交付延迟，利润率水平受发货节奏及芯片、大宗商品价格上涨承压下滑。分产品来看，新能源业务实现突破，数据中心产品稳健增长，充电桩业务积极调整战略。2021年，公司数据中心及关键基础设施产品实现营收21.5亿元（同比+12.7%），保持稳健增长，重点布局高端中大功率UPS市场，进一步扩大高端产品市占率，不断夯实渠道业务能力。新能源光伏储能业务迎来拐点，实现营收3.25亿元（同比+31%），实现突破。报告期内，公司参与水发兴业能源公司多个农业光伏结合项目、温州泰翰550MW渔光互补项目、京能临河200MW光伏发电项目、中广核青海海西100MW