开源证券：深信服（300454）-公司信息更新报告：疫情影响Q1业绩，后续有望逐季好转

深信服(300454)高度看好公司长期发展，维持“买入”评级考虑投入加大及激励费用增加的影响，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为4.01、7.47、11.01亿元，EPS分别为0.97、1.80、2.65元/股，当前股价对应2022-2024年PE分别为90.1、48.4、32.8倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。疫情影响Q1业绩，后续有望逐季好转2022Q1公司实现营业收入11.44亿元，同比增长4.76%，实现归母净利润-5.18亿元，同比下滑438.90%。公司收入增速放缓一方面由于深圳、东莞等地疫情影响生产与发货，另一方面吉林、上海等地疫情影响业务拓展。另外，受客户需求和市场竞争加剧等多重因素影响，公司新增订单不够理想。公司销售毛利率为58.86%，同比下滑7.61个百分点，主要由于云计算收入占比提升，同时硬件采购成本上涨对公司营业成本亦产生一定影响。公司销售费用、管理费用和研发费用分别同比增长22.61%、31.09%、26.69%，主要由于人员人数的增长及人员薪酬的提升所致。Q1收入与利润占比较小，随着疫情好转，公司业绩有望逐季改善。持续强化产品创新，