东方财富证券：中际旭创（300308）-2021年报及2022年一季报点评：海外数通市场需求持续旺盛，公司一季度表现亮眼

中际旭创(300308)【投资要点】公司发布2021年报及2022年一季报，去年全年实现营业收入76.95亿元，同比增长9.16%，实现归母净利润8.77亿元，同比增长1.33%，实现扣非归母净利润7.28亿元，同比下滑4.78%，低于前次预期。2022年一季度公司实现营业收入20.89亿元，同比增长41.91%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长63.38%，实现扣非归母净利润1.96亿元，同比增长79.62%，表现亮眼。高速光模块需求旺盛，境外增速远超境内。分产品来看，中低速光模块收入为8.97亿元，同比增长3.19%，高速率光模块收入为63.64亿元，同比增长9.1%，400G和200G成为公司主力出货产品，光组件产品受益于国内启动双千兆光网工程，收入为3.27亿元，同比增长103.09%。分区域来看，境外光模块需求远超境内，公司去年境外收入为57.78亿元，同比增长18.25%，境内收入19.18亿元，同比下滑11.36%。成本优化带动毛利率回升，净利率短期承压。2021年公司主营的光模块业务毛利率同比增长0.63pct至26.26%，其中，中低速光模块毛利率同比增长3.45