国海证券：传音控股（688036）-公司动态研究：业绩高增、趋势向好，2024年有望维持高增长

传音控股(688036)事件:2023年，传音控股加快推进“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式，通过多业务的协同不断加深公司护城河；同时，在巩固非洲手机市场优势地位的基础上，实现了新市场的扩张和销量增长，企业实力稳步上升，实现了高质量发展。据公司发布2023年业绩预增公告，预计2023年实现营收621.22亿元，YoY+33.32%，实现归母净利润54.93亿元，YoY+121.15%，实现扣非归母净利润50.10亿元，YoY+126.73%。投资要点:单季度营收持续创新高，“地区多元化+份额提升”有望带动公司2024年出货量仍保持较高增长。2023年以来，公司智能手机出货量持续提升带动公司业绩不断增长。根据公司2023年业绩预告，2023Q4公司实现营收191亿元，创公司上市以来单季度营收新高。同时考虑到公司持续推进新市场开拓战略，以及在非洲、南亚、其他新兴市场的当前份额情况，我们预计2024年公司营收仍将保持较快增长。复盘2021年成本涨价始末，市场地位助力成本压力的传导，预计净利率仍将保持相对稳定。复盘公司历史毛利率数据，在上游成本波动最大的2021年，公司毛利