首创证券：朗姿股份（002612）-公司简评报告：服装业务稳健恢复，医美业务加速扩张

朗姿股份(002612)核心观点事件：公司发布2021年年报，全年实现营业收入36.65亿元，同比+27.42%；实现归母净利润1.87亿元，同比+31.97%；实现归母扣非净利润1.84亿元，同比+82%。拟每10股派发现金股利0.7元。点评：医美规模扩张稳步推进，女装及童装业务调整成效显现。分业务看，2021年公司女装/童装/医美业务分别实现营收16.92/8.16/11.2亿元，分别同比增长27.9%/20.1%/37.8%，分别实现营业利润1.35/0.31/0.37亿元，分别同比+50.2%/-65%/扭亏。女装业务通过品牌升级、精准经营等驱动线上渠道高增&线下渠道提效；童装业务恢复盈利；医美业务受益于成熟机构收入增长、高新米兰运营、晶肤机构扩张（21年净增9家），收入端保持快速增长，利润端在新机构扩张及高新米兰亏损（全年亏损约4997万元）影响下短期承压，预计22年改善。单季度看，22Q4公司实现营收10.15亿元，同比+15.3%；实现归母净利润0.29亿元，同比-68.2%，预计主要由于医美业务新设机构和高新米兰亏损以及疫情影响。女装业务推动盈利能力提升，费用控制良好。